Circle a transféré 4 milliards de dollars d'USDC vers Coinbase en une seule transaction on-chain. Ce mouvement, repéré sur la blockchain, illustre la profondeur opérationnelle du partenariat capitalistique et commercial qui lie le second émetteur mondial de stablecoins à la première bourse crypto américaine cotée au Nasdaq.
L'opération intervient dans un contexte d'intensification de la concurrence sur les stablecoins. Stripe, Visa et Mastercard se sont alliés début juin autour d'une initiative commune. SoFi a déployé son propre SoFiUSD auprès de 15 millions d'utilisateurs. Et la Banque Centrale Européenne accélère sur l'euro numérique, avec des tests bancaires en cours en Italie.
Un partenariat structurel revisité
Circle et Coinbase partagent les revenus générés par la trésorerie adossée à l'USDC depuis la dissolution de leur joint-venture Centre. L'exchange a réintégré le rôle de distributeur privilégié du stablecoin et perçoit une part des intérêts générés par les bons du Trésor américain qui couvrent l'émission. Le déplacement de 4 milliards de dollars en une seule opération signale soit un rebalancement de trésorerie, soit un appel de liquidité institutionnel, soit un renforcement de la couverture opérationnelle de Coinbase pour absorber des flux entrants massifs.
Pressions accrues sur Circle
L'événement intervient alors que Circle a récemment lancé cirBTC sur Ethereum pour attaquer le marché des 9 milliards de dollars du Bitcoin wrappé, et qu'Aave Labs propose d'intégrer ce nouveau collatéral sur V3 et V4 Core. La société, cotée à Wall Street sous le ticker CRCL, joue sa diversification sur tous les fronts à mesure que les géants traditionnels du paiement s'invitent sur son terrain historique.