Le contraste ne pouvait être plus saisissant. À l'heure où le marché crypto entre en phase de capitulation – Bitcoin sous les 61 300 dollars, plus de 50% des BTC en circulation en moins-value latente et près de 200 milliards de dollars effacés en 24 heures – El Salvador continue méthodiquement d'empiler des bitcoins.
Selon les données on-chain compilées par les principales places spécialisées, le pays dirigé par Nayib Bukele porte désormais sa trésorerie souveraine à environ 7 600 BTC, soit près de 470 millions de dollars au cours actuel. Le mouvement intervient en pleine débâcle des grands véhicules d'exposition institutionnelle.
Une stratégie à contre-courant
Les chiffres parlent d'eux-mêmes : les ETF Bitcoin spot américains alignent 13 jours consécutifs de sorties pour 4,38 milliards de dollars, leur plus longue série depuis novembre 2024. Strategy, le porte-étendard corporate du Bitcoin, vient de vendre 32 BTC – sa première cession depuis 2022 – sur fond de 8,5 milliards de dollars de moins-values latentes.
El Salvador, à l'inverse, applique la stratégie « dollar cost averaging » consacrée par Nayib Bukele dès 2021 : achats quotidiens d'un bitcoin, quel que soit le prix. La méthode a survécu aux exigences du FMI, qui réclamait pourtant l'arrêt de l'expérimentation crypto en échange de son prêt de 1,4 milliard de dollars.
Perspectives
Le pari du président salvadorien repose sur un postulat simple : la capitulation actuelle des particuliers et des institutions classiques fabrique un point d'entrée historique. Reste à savoir si le marché validera la thèse souveraine avant la prochaine échéance MiCA du 1er juillet.