Le marché crypto traverse l'une des expirations d'options les plus importantes de l'année 2026. Ce dimanche 1er juin, 7,5 milliards de dollars de contrats arrivent à échéance sur le Bitcoin et l'Ethereum, dans un climat de pression vendeuse aggravé par les tensions géopolitiques USA/Iran.
Selon les données de Deribit, le Max Pain – ce niveau où la majorité des détenteurs d'options perdent leur prime – est calé à 75 000 dollars pour le BTC et 2 200 dollars pour l'ETH. Or, le Bitcoin évolue actuellement sous les 72 631 dollars (-1,70%) et l'Ethereum à 1 983 dollars (-1,97%), soit un écart de plus de 3 000 dollars pour le BTC et de 10% pour l'ETH avec leur Max Pain respectif.
Une mécanique qui amplifie la volatilité
Ce décalage prononcé crée les conditions idéales d'une squeeze gamma en post-expiration. Les market makers, qui ont vendu massivement de la volatilité ces dernières semaines, devront rééquilibrer leurs positions delta-hedgées dès la fin du settlement, déclenchant des mouvements amplifiés.
Le contexte alourdit l'équation : 135 millions de dollars liquidés en une seule heure ce week-end, 9e jour consécutif de sorties sur les ETF Bitcoin spot (-228 millions), et 1,67 milliard de dollars de sorties cumulées sur les produits financiers crypto sur trois semaines.
Perspectives
La zone des 72 000 dollars sur le BTC devient le support critique de juin : sa cassure ouvrirait techniquement la voie aux 68 000 dollars, tandis qu'un retour rapide vers les 75 000 dollars validerait un piège baissier. La séance d'ouverture asiatique de lundi sera décisive.